Для начала создаём новый лист(File - New).Размер устанавливаете какой хотите,но цветовой режим(Color Mode) нам нужен именно полутоновый(Grayscale).
Фон должен быть белым.Писать мы будем чёрным цветом.
Напишите, используя инструмент Horizontal Type(горизонтальный текст), слово.

Размер и форму после этого вы можете поменять нажатием горячих клавиш Ctrl+T.
Теперь нам необходимо склеить фон и текст т.к. они у нас находятся на разных слоях.Делаем это с помощью Ctrl+E. Следующим этапом будет кристаллизация текста(Filter - Pixelate - Crystllize) и установите размер кристализации от 3 до 5 пикселов.

Теперь нам нужно немного размыть изображение для реализма будущего тепла от огня(Filter - Blur - Gaussian Blur).Я использовал 1 пиксель.

Теперь нам нужно инвертировать, то есть поменять цвета на противоположные, цвета рисунка.Это мы делаем с помощью Ctrl+I (Image - Adjustments - Inverse).
Теперь переверните изображение на 90 градусов по часовой стрелке(Image - Raotate Canvas - 90 CW).Этот шаг необходим для создание пламя от огня.Это пламя мы будем делать с помощью фильтра Wind(Filter - Stylize - Wind). Используйте переключатель From the Left.Если вам кажется что пламя слишком мало то используйте его ещё раз с помощью горячих клавиш Ctrl+F.Если вы переборщили...не пугайтесь!Нажмите на Ctrl+Z и последнее действие уберётся.
Теперь добавим нашему огню колебаний.(Filter - Disort - Ripple). Установите Size - Medium, а Amount - 50%.И переверните рисунок обратно(Image - Rotate Canvas - 90 CСW).Ну как, уже похоже на огонь?

Применим ещё раз фильтр(Filter - Disort - Ripple) только Amount - 30%, а Size - High или Large(зависит от версии Photoshopa).
Нам осталось только окрасить пляамя.Для этого нам нужно перейти в режим индексированых цветов(Image - Mode - Indexed Color)Но перед переходом в индексированные цвета ,сделайте режим Grayscale, а потом уже Indexed Colors.Теперь можем разукрасить пламя(Image - Mode - Color Table).Перед вами появиться диалоговое окно настройки цветовой таблицы.Теперь выберите напротив Table - Black Body.Получится вроде этого -

Теперь,можно включить воображение.Например -